После полного закрытия торгов накануне, 14 июня, Центральный Банк России объявил официальные курсы доллара и евро, установив отметки в 88 руб. 21 коп. за доллар и 94 руб. 83 коп. за евро. Эти курсы были установлены после введения американских санкций против Московской биржи. Банк России сообщил, что будет определять курсы валют на основе данных об операциях на внебиржевом валютном рынке, полученных из отчетов банков.
На сегодняшний день рубль выглядит довольно устойчиво в торговых объявлениях, с курсами, которые были определены и подобраны. Внешне всё кажется приемлемым, но на самом деле, если произойдет какое-то важное и, скорее всего, негативное событие, например, введение новых санкций на российскую нефть или падение цен на нефть, ситуация может значительно ухудшиться.
Теперь расчёт реального курса рубля Центральным Банком будет намного сложнее понять. Мы не знаем объемы торгов и предложения валюты на рынке. Определение курса в отрыве от биржи — менее прозрачный механизм, и его дальнейшая работа вызывает вопросы.
Вот как это работает: Центральный банк «звонит» в основные крупные банки, которые занимаются экспортом и импортом, и спрашивает у них, сколько они продали и по какой цене, а также сколько они купили долларов и евро и по какой цене.
Затем эта информация суммируется, обрабатывается, анализируется и выводятся окончательные данные. И так как эти данные были собраны по итогам уже состоявшихся сделок, то есть постфактум, и с момента сделок банков до момента анализа данных Центральным Банком не произошло событий кардинально способных изменить курс, эти данные объявляются как официальный курс. Иначе говоря, официальный курс на сегодня — это статистика за вчера.
Тем не менее, на рынке всё-таки остаются некоторые способы ориентироваться, хотя будет всё сложнее и сложнее находить у ЦБ правильную котировку. Сейчас очень важно понять, что произойдёт на торгах с китайской валютой — юанем, так как формально западные санкции не могут его коснуться. Расчёт примерно следующий: мы будем знать, сколько стоит на бирже юань и его курс к доллару и, пересчитав эти курсы, мы можем вывести условный курс доллара. Можно предположить, что основной расчётной валютной единицей станет юань, к чему всё и шло.
Если вдруг торги станут спорными и неликвидными с высокой волатильностью, это вообще может стать возвратом к советским временам, когда курс определялся не объективными экономическими показателями, а политической конъектурой. Иначе говоря, отказ от рыночной экономики и возврат к деревянному рублю.
В России произойдет «белорусизация» торгов, когда не будет никаких торгов, а торговать валютой смогут только консолидированные крупные банки.
Сейчас новый курс колеблется в чётко очерченных зарегулированных границах, но девальвация в таких макроэкономических условиях почти гарантирована.
Санкции США в отношении Московской биржи затронут без исключения всех тех, кто покупал валюту на ней. Эта мера скажется в первую очередь на экспортёрах, импортёрах и банках, участвовавших в торгах на этой площадке. Важно понимать, что это не только о бирже, но и о широком круге участников, которые обменивали валюту в соответствии со своими потребностями.
В последние годы многие люди, нуждающиеся в валюте, обращались в обменные пункты, банки или онлайн-сервисы для получения необходимых валютных средств. Однако не все имели возможность получить валюту на бирже и использовать ее для своих целей. Это вызывает недопонимание среди участников торгов относительно доступных объемов и цен. Из-за этого сложно понять, каким образом происходят изменения в обменных пунктах и на онлайн-платформах.
Когда курс валют разбросан по банкам, это как загадочный анекдот. Некто продает доллары за 200, а кто-то покупает за 50. Торговля становится иллюстрацией неопределенности, где даже крупные банки блуждают в поисках информации о ценах и объемах. Каждый, кто хочет купить или продать валюту, сталкивается с этой ситуацией.
Для большинства россиян валюта необходима только для розничного оборота. Оплатить покупку можно наличной валютой, только выезжая куда-то заграницу. Существует вполне реальная вероятность возникновения чёрного обменного рынка валюты, как это было в 90-х. Внебиржевая конвертация выручки затронет всех экспортеров и приведет к уменьшению доходов. Компании, получающие валютную выручку, также будут зарабатывать меньше. Бюджет тоже столкнется с этой проблемой, поэтому ему придется адаптироваться. Скорее всего, нас ожидает рост цен и, как следствие, рост инфляции.
Сейчас в экономике наблюдается повышение ставки до двузначных чисел, что свидетельствует о том, что Россия может столкнуться с ситуацией, подобной иранской. Хотя Центральный банк повысил ставку (сегодня она равна 16%), экономика не замедляется, инфляция не уменьшается, и обычные нейтральные ставки остаются неизменными. Таким образом, хотя ставки выросли, экономика всё ещё находится в стабильном состоянии.
Высокие компенсации за все риски и неопределенность, которые возникли накануне, стали явно возрастать. Валютный риск и неопределенность будут непосредственно влиять на ставки. Чтобы понять это, нужно помнить, что долговой рынок, ставки и валюта связаны с точки зрения экономической теории. Если подумать на практике, это две стороны одной медали — они не могут существовать отдельно друг от друга.
На российском рынке в последние недели происходят очень странные вещи, включая кровавую баню в облигациях. В настоящее время наблюдается стремительный рост цен на облигации и валюту, что вызывает удивление у многих. Однако, несмотря на это, крупные инвесторы продолжают активно скупать активы, демонстрируя уверенность в перспективах рынка. Возможно, за этим стоит какой-то внутренний инсайд, который помогает им принимать решения. Впрочем, это всего лишь предположение, не имеющее экспертного подтверждения. Возможно, негативные новости в сфере политики также оказывают влияние на рынок, но точно сказать сложно.
Главный положительный вывод, который можно сделать из всего перечисленного, — пока рубль не медный, а деревянный, он точно не пойдёт ко дну, следовательно, использовать его как плав-средство возможно, но до тех пор, пока плотность среды, т.е. рынка, не станет меньше плотности рубля.
Алексей Дмитриев, специально для Агентства Особых Новостей (on24.media)
Фото из открытых источников
